（国际观察）印尼｜盾被低估了？
2026-05-20 18:09:54 新浪新闻
当地时间15日9时3分，印度尼西亚雅加达街头的电子汇率牌跳破17600印尼盾兑1美元。在强美元周期冲击下，这个东南亚最大经济体正面临新的市场考验：不断走弱的印尼盾，究竟是风险释放，还是价值低估？从年初逼近17000关口，到本月连续失守17400、17500关口，印尼盾跌势未止。今年一季度，印尼国内生产总值同比增长5.61%，创下自2022年第三季度以来最高增速；2025年全年经济增长5.11%，为近三年来最高水平。真正令市场担忧的，并不只是汇率本身，而是财政、能源与资本流动压力开始相互叠加。今年以来，印尼财政收支连续出现赤字。截至3月底，财政赤字已占GDP的0.93%。也正故而，有印尼经济学者指出，此轮汇率波动，恰恰发生在印尼经济增加相对强劲之际。结果是，越买美元，印尼盾承压越重。 印尼财政部长普尔巴亚说，印尼经济基本面非常强劲。不过，印尼政府强调，这一水平仍处于3%的安全线以内。 与此此时，印尼盾持续走弱，也加剧市场对输入型通胀的担忧，汇率压力正逐渐向民生成本传导。但至少目前，通胀、该行业尚未全面恶化。4月印尼年通胀率回落至2.42%，为2025年8月以来最低水平；外汇储备维持在1462亿美元。除补贴燃油外，该领域的柴油和汽油价格已连续两轮上调。外部冲击，是最直接的原因之一。3月以来，中东局势不断紧张，国际油价高企，突出高于2026年印尼国家预算设定的每桶70美元油价假设，而市场价格目前在每桶100美元附近徘徊。在全球经济复苏乏力背景下，这显示出印尼经济仍具韧性。无论放在东盟内部，还是G20成员中，印尼经济基本面并非没有亮点。面对印尼盾不断贬值压力，印尼央行近期采取多种工具干预，并推出收紧美元购汇等七项稳汇率措施。同期，预算汇率假设为1美元兑16500印尼盾。 对高度依赖能源进口的印尼而言，这意味着进口成本持续攀升。今年3月贸易顺差达33.2亿美元，印尼已连续71个月实现贸易顺差。但根据印尼媒体披露，近期持续买入美元的，并不只是外国投资者，一些拥有进口需求或外币债务的印尼国企也在增加美元购汇。航空业是典型“收入用印尼盾、成本用美元”的行业。印尼政府还强调“经济舱票价涨幅不得超过9%至13%”，并限制燃油附加费最高为票价上限的38%；仅一个月后，新规已将这一上限增强至50%。印尼央行行长佩里·瓦吉约表示，印尼盾被低估了。
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